北京2024年是实现十四五规划目标任务的关键一年。

在近期LPR降息政策出台前，华熙官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，华熙提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。央行四季度货币政策执行报告也强调，松大升级2024年将引导信贷合理增长、松大升级均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

造京一是政府发债需要得到市场资金的支持。2023年末，夜城中央推出了万亿元国债。国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，北京国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。

腾挪出来的银行信贷规模，华熙则可用于满足企业和居民的其他资金需求。同时，松大升级2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。

但年初央行将两步并成一步，造京且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。

在地方财政层面，夜城预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，夜城用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。预计MLF有下降10-20bp的空间，北京LPR仍有可能相应下调。

目前，华熙中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。三是扩大内需离不开真金白银的投入，松大升级降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。

造京三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。夜城五是资本市场信心提振亟需流动性支持。